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人民币汇率有望延续窄幅振荡

中证讯

    春节假期结束至今，受国际汇率战预期增强、美元指数阶段性强势等因素影响，人民币对美元汇率中间价出现小幅走软，而即期汇价则继续保持平稳运行格局。分析人士表示，尽管2013年以来市场对于美联储可能在年内撤出宽松、美元中期走强动力有望持续积累有较强预期，但市场对于人民币汇率继续保持稳定的预期仍较为明朗。在此背景下，伴随着中国经济基本面的持续稳固复苏，人民币汇率仍有望延续前期的窄幅振荡走势，整体汇率水平仍会相对稳定。

    中间价即期汇价表现有所分化

    中国外汇交易中心周一公布，2013年2月25日银行间外汇市场美元对人民币汇率中间价为1美元对人民币6.2892元，较前一交易日的6.2871上升21个基点，人民币汇率中间价连续第三个交易日走软。相对于春节前最后一个交易日，人民币汇率中间价走跌99个基点。而相对于2012年年末6.2855的中间价水平，人民币汇率则走软37个基点。

    而在即期汇价方面，2月25日银行间外汇市场美元对人民币即期汇价收报6.2339，较上周五下跌12个基点或0.02%。截至25日，人民币即期汇价连续第二个交易日走强，表现明显强于中间价的表现。不过相对于春节前最后一个交易日，人民币即期汇价节后以来的6个交易日，整体也小幅走软了14个基点。

    在海外无本金交割远期外汇（NDF）市场上，25日美元对人民币1年期NDF远期汇价交投在6.3250附近，相对于春节前无显著变化。分析人士表示，这显示出在近期外汇市场整体十分动荡的背景下，海外投资者对于人民币汇率的预期依旧十分平稳。

    人民币汇率仍将保持稳定

    上周美联储2012年最后一次议息会议纪要的公布，在全球金融市场上掀起一波剧烈振荡。受美联储可能早于市场预期退出宽松*策的消息冲击，英镑、欧元等主要非美货币汇率急速下滑，而这也在很大程度上加深了一些市场人士对于人民币汇率中期走向的担忧。一方面，有分析人士指出，时隐时现的汇率战隐忧可能会加剧人民币汇率的波动；另一方面，美元中期走强动力的积累，也可能导致人民币汇率面临一定贬值压力。

    对此，方正证券（601901）表示，近期美元升值的强劲势头以及日本量化宽松叠加，是人民币兑美元汇率短期内小幅贬值的主要原因，但这并未扭转人民币的升值势头。尤其在美元强势的背景下，人民币相对美元微幅贬值，但相对于其他国家货币的升值速度则可能在加快，会推升人民币的实际有效汇率指数，升值压力难减。

    而来自招商银行（600036）观点则认为，上周公开市场净回笼资金高达9100亿元，但市场流动性依旧维持宽松格局。从支撑市场资金面的角度来看，今年首月外汇占款数据可能仍会居于高位。在此背景下，中国经济基本面强劲依然使得人民币长期面临走强压力。不过另一方面，从2月开始银行间外汇市场整体美元买盘都比较多，且亚洲货币近期普遍走贬，令人民币短期也有走弱可能。

    而从境外一些大行的观点来看，尽管近期国际外汇市场动荡剧烈，但市场整体对于人民币汇率的预期也依旧平稳。巴克莱银行、摩根大通、渣打银行等机构普遍认为，未来人民币仍将对美元温和升值。巴克莱银行认为，2013年人民币将升值2%；但另一方面，国内经济企稳、海外量化宽松等多重因素，也会对于人民币汇率短期升贬值压力产生阶段性影响。